乐发∨l

汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

用时： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“今年初上六个月厂家批发保险渠道受产生链方便拖累，但相信仍可受惠于木浆资金向上，预期上六个月工资利润延长仅2%，而首季则呈负延长。”这个银行而言，上六个月抽纸巾保险渠道运作利益率将见顶，达15.1%，并带来纯利润环比提高升27%。下六个月这个银行相信市场销售资金百分比将为14%，环比提高趋缓1.4个点，并利于纯利润延长变快至33.5%，而工资利润延长则能达14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安新知名在餐巾纸知名销售业务流程上现象“完美”，从在今年9月发布了的营收中就可确定：受餐巾纸知名销售业务流程经销商和另外知名销售业务流程报酬率推动，去年 恒安新知名液压机达224.96亿，去年同期增长期额额9.6%；生产毛利达56.8亿，去年同期增长期额额4.6%；净毛利39.07亿，去年同期增长期额额2.8%。董事成员会组阁末年派息每一股1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至2021底，恒安集团官网造纸厂总的生产能力达142亿立方米。湿面纸业务员不但持续不断推新伸手进行业主热情接待的超小形包裝湿面纸外，也还推出湿厕纸及婴孩婴儿卫生湿巾、紫外线灯消毒婴儿卫生湿巾，进两步括展国內湿面纸市厂中占有率，立刻保持良好和查漏补缺在国內湿面纸市厂中的干部道德水准。  
好的文章起源：汕头日报全新媒体、网洛